پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 162 |
| تعداد شماره‌ها | 6,693 |
| تعداد مقالات | 72,240 |
| تعداد مشاهده مقاله | 129,239,137 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 102,075,243 |
فراتحلیلی بر نقش متغیرهای کنترلی در نتایج مطالعات مرتبط با تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر هزینه سرمایه سهام | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از تاریخ 04 اسفند 1403 | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2024.374064.1007581 | ||
| نویسندگان | ||
| فرزاد ناصح پور1؛ مهدی ابزری* 1؛ احسان کمالی2؛ سعید فتحی3 | ||
| 1گروه حسابداری، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران | ||
| 2حسابداری، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران | ||
| 3گروه مدیریت، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف: شواهد تجربی درخصوص تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر هزینه سرمایه سهام تعارض مداومی را نشان می‌دهد. برخی مطالعات این رابطه را مثبت، برخی منفی و برخی غیرمعنادار ارزیابی کرده‌اند. از جمله عوامل مؤثر در این واگرایی، نقش متغیرهای کنترلی است. تعداد متغیرهای کنترلی قابل استفاده زیاد است لیکن استفاده از برخی آنها، به نتایج آسیب می‌زند و برخی دیگر دقت پژوهش را زیاد می‌کند. در این فراتحلیل تلاش می‌شود (با توجه به متغیرهای کنترلی با تکرار بال که در پژوهش‌های قبلی استفاده شده) بررسی شود که وجود کدام متغیرهای کنترلی در معادله نسبت به عدم وجود آن ضریب رگرسیون را به طور جدی تغییر می‌دهد. روش: با ترکیب یافته‌های 35 مقاله منتشر شده بین سال‌های 1986 و 2022، که در مجموع 198 آزمون را شامل می‌شود، تعامل ظریف بین عدم تقارن اطلاعات و هزینه سرمایه روشن شده است. این فراتحلیل در چند مرحله اجرا شده است: 1) عدم تقارن اطلاعاتی به عنوان متغیر مستقل و هزینه سرمایه سهام به عنوان متغیر وابسته تعیین شد و متغیرهای کنترلی شامل نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بتای بازار، اندازه شرکت و نوع مالکیت، نوسانات بازده سهام، اهرم و رشد در ارزیابی لحاظ شد. 2) به طور دقیق پایگاه های داده برجسته از جمله Science Direct، Emerald، Google Scholar، SSRN و Research Gate جستجو شد و در مجموع 188 مقاله بر اساس کلمات کلیدی مرتبط استخراج شد. 3) مقالات برای اطمینان از همسویی با فرضیه‌های پژوهش غربالگری شد و مطالعاتی مد نظر قرار گرفت که اطلاعات اندازه اثر را ارائه و از روش‌های همبستگی استفاده می‌کنند. در نهایت، 35 مطالعه منتشر شده بین سال های 1986 و 2022، شامل 198 اندازه اثر، فراتحلیل شد. 4) اطلاعات کلی و جزئیات مربوط به اندازه اثر به دقت از مقالات انتخابی استخراج شده است. 5) برای هر نمونه، اندازه اثر که با r نشان داده شده است محاسبه شد، 6) اندازه‌های اثر با در نظر گرفتن میانگین‌های وزنی و محاسبه خطای نمونه‌گیری ترکیب شد و 7) همگنی اندازه اثر ارزیابی شد. یافته‌ها: چشم انداز تجربی پیرامون رابطه بین عدم تقارن اطلاعات و هزینه سرمایه سهام، واگرایی‌های جالبی را نشان داد. برای پرداختن به این موضوع، از رویکرد فراتحلیل استفاده شد که تأثیر متفاوت متغیرهای کنترلی را بر این رابطه نشان می‌دهد. یافته‌ها نشان‌دهنده تنوع قابل‌توجه در اندازه‌های اثر در بین مطالعات است. در نتیجه، از مدل اثرات تصادفی برای محاسبه اندازه اثر تجمعی استفاده شد. متغیرهای کنترلی نقش محوری در شکل دادن به رابطه عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه سهام ایفا می‌کنند. به طور خاص، گنجاندن متغیرهای کنترلی مانند نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بتای بازار، اندازه شرکت و نوع مالکیت، ارتباط بین عدم تقارن اطلاعات و هزینه سرمایه سهام را کاهش می‌دهد. در مقابل، نوسانات بازده سهام، اهرم و رشد شرکت این رابطه را تغییر نمی‌دهد. تحلیل نیرومندی، یافته‌های اولیه را تأیید می‌کند. نتیجه‌گیری: پژوهشگران تجربی اغلب با عدم قطعیت‌های مربوط به انتخاب متغیرهای کنترلی مناسب هنگام رگرسیون هزینه سرمایه سهام روی عدم تقارن اطلاعات دست و پنجه نرم می‌کنند. در این زمینه، به یک سوال مهم پرداخته شده است: کدام متغیرها باید به عنوان متغیر کنترلی برای افزایش واقع گرایی نتایج تجربی عمل کنند؟ در این پژوهش چهار متغیر کنترلی بر رابطه مورد نظر تاثیر دارند: ارزش دفتری به ارزش بازار، بتای بازار، اندازه شرکت و نوع مالکیت. وجود این متغیرها در معادله رگرسیون نتیجه را به طور معناداری تغییر می‌دهد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| اندازه اثر؛ عدم تقارن اطلاعات؛ فراتحلیل؛ متغیرهای کنترلی؛ هزینه سرمایه | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Meta-Analysis on the Role of Control Variables in the Results of Studies Related to the Effect of Information Asymmetry on the Cost of Equity Capital | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Farzad Nasehpoor1؛ Mehdi Abzari1؛ Ehsan Kamali2؛ Saeed Fathi3 | ||
| 1Department of Accounting, Najafabad Branch, Islamic Azad University, Najafabad, Iran | ||
| 2Department of Accounting, Najafabad Branch, Islamic Azad University, Najafabad, Iran | ||
| 3Department of Management, Faculty of Administrative Sciences and Economics, University of Isfahan, Isfahan, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| Objective: Empirical evidence regarding the impact of information asymmetry on the cost of equity capital reveals a persistent conflict within the literature. Some studies have identified a positive relationship, while others report it as negative or insignificant. A significant factor contributing to this divergence is the role of control variables. Although there exists a wide range of potential control variables, the inclusion of certain variables may distort the results, whereas others can enhance the accuracy of the research findings. This meta-analysis aims to investigate which control variables, based on those repeatedly employed in prior studies, significantly influence the regression coefficient in comparison to their exclusion. Methods: This meta-analysis synthesizes the findings from 35 studies published between 1986 and 2022, encompassing a total of 198 tests, to illuminate the intricate relationship between information asymmetry and the cost of equity capital. The analysis was conducted in several stages: Information asymmetry was established as the independent variable, while the cost of equity capital served as the dependent variable. Control variables included the book-to-market ratio, market beta, company size, type of ownership, yield fluctuations, equity, leverage, and growth. Comprehensive searches were conducted in prominent databases such as Science Direct, Emerald, Google Scholar, SSRN, and ResearchGate, resulting in the extraction of 188 articles based on pertinent keywords. The articles were screened for alignment with the research hypotheses, focusing on studies that provided effect size information and employed correlation methods. Consequently, 35 studies published between 1986 and 2022, incorporating 198 effect sizes, were selected for meta-analysis. Relevant general information and details about effect sizes were meticulously extracted from the selected articles. For each sample, the effect size, denoted as r, was calculated. Effect sizes were aggregated using weighted means, accounting for sampling error. Finally, the homogeneity of effect sizes was assessed. Results: The empirical examination of the relationship between information asymmetry and the cost of equity capital has revealed notable divergences. To investigate this issue, a meta-analysis approach was employed, highlighting the varying effects of control variables on this relationship. The findings indicate considerable variation in effect sizes across the studies analyzed. Consequently, a random effects model was utilized to calculate the cumulative effect size. Control variables play a crucial role in shaping the relationship between information asymmetry and the cost of equity capital. Specifically, the inclusion of control variables such as the book-to-market ratio, market beta, firm size, and ownership type tends to diminish the strength of this relationship. In contrast, factors such as stock return volatility, leverage, and firm growth do not significantly alter this relationship. A robustness analysis further corroborates these preliminary findings. Conclusion: Empirical researchers frequently encounter challenges related to the selection of appropriate control variables when regressing the cost of equity capital on information asymmetry. In this context, a critical question arises: which variables should be considered as control variables to enhance the validity of experimental results? This study identifies four control variables that significantly influence the targeted relationship: the book-to-market ratio, market beta, company size, and ownership type. The inclusion of these variables in the regression equation markedly alters the outcome of the analysis. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Control Variables, Cost of Capital, Effect Size, Information Asymmetry, Meta-Analysis | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 105 |
||
سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب