میز خدمت الکترونیک
دوره ویراستاری

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات127
تعداد شماره‌ها7,123
تعداد مقالات76,614
تعداد مشاهده مقاله153,399,262
تعداد دریافت فایل اصل مقاله115,570,702
محسن کاظم, سهاد, رضازاده, علی, محمدزاده, یوسف, محسنی زنوزی, سیدجمال الدین. (1405). تأثیر فین‌‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی در منتخبی از کشورهای در حال توسعه. , 28(1), 261-299. doi: 10.22059/frj.2025.387002.1007676
سهاد محسن کاظم; علی رضازاده; یوسف محمدزاده; سیدجمال الدین محسنی زنوزی. "تأثیر فین‌‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی در منتخبی از کشورهای در حال توسعه". , 28, 1, 1405, 261-299. doi: 10.22059/frj.2025.387002.1007676
محسن کاظم, سهاد, رضازاده, علی, محمدزاده, یوسف, محسنی زنوزی, سیدجمال الدین. (1405). 'تأثیر فین‌‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی در منتخبی از کشورهای در حال توسعه', , 28(1), pp. 261-299. doi: 10.22059/frj.2025.387002.1007676
محسن کاظم, سهاد, رضازاده, علی, محمدزاده, یوسف, محسنی زنوزی, سیدجمال الدین. تأثیر فین‌‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی در منتخبی از کشورهای در حال توسعه. , 1405; 28(1): 261-299. doi: 10.22059/frj.2025.387002.1007676

تأثیر فین‌‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی در منتخبی از کشورهای در حال توسعه

تحقیقات مالی
دوره 28، شماره 1، 1405، صفحه 261-299    اصل مقاله (751.39 K)
نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2025.387002.1007676
نویسندگان
سهاد محسن کاظم1؛ علی رضازاده* 2؛ یوسف محمدزاده2؛ سیدجمال الدین محسنی زنوزی2
1دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد مالی، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران.
2دانشیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران.
چکیده
هدف: هدف این پژوهش، بررسی نقش توسعۀ فین‌تک در ارتقای شمول مالی و ثبات مالی در کشورهای در حال توسعه است. با گسترش سریع خدمات مالی دیجیتال، فین‌تک به یکی از ابزارهای کلیدی برای افزایش دسترسی اقشار مختلف جامعه به خدمات مالی رسمی تبدیل شده است. با این حال، در کنار آثار مثبت فین‌تک بر گسترش شمول مالی، نگرانی‌هایی در خصوص پیامدهای آن بر ثبات مالی، ریسک‌های سیستمی و پایداری نظام بانکی مطرح شده است. ازاین‌رو، این مطالعه تلاش می‌کند تا روابط پویا و علّی میان توسعۀ فین‌تک، شمول مالی و ثبات مالی را به‌صورت هم‌زمان و در یک چارچوب اقتصادسنجی پویا بررسی کند. تمرکز اصلی پژوهش، بر شناسایی جهت و شدت اثرهای فین‌تک بر شمول مالی و ثبات مالی است تا مشخص شود آیا توسعۀ خدمات مالی دیجیتال، می‌تواند بدون ایجاد مخاطرات ساختاری، به بهبود عملکرد نظام مالی در کشورهای در حال توسعه منجر شود یا خیر.
روش: در این پژوهش از داده‌های پانلی ۳۸ کشور در حال توسعه، طی دورۀ زمانی ۲۰۰۴ تا ۲۰۲۳ استفاده شده است. به‌منظور تحلیل روابط پویا و درون‌زای متغیرها، مدل خودرگرسیون برداری پانلی (PVAR) به‌کار گرفته شده است. پیش از برآورد مدل، آزمون‌های ایستایی انجام شده است. نتایج این آزمون‌ها نشان می‌دهد که تمامی متغیرها در سطح معناداری ۵ درصد ایستا هستند. وقفۀ بهینه مدل، بر اساس معیارهای اطلاعاتی، برابر با یک دورۀ زمانی انتخاب شده است. شاخص ثبات مالی از طریق Z-score بانکی، به‌عنوان معیاری برای سنجش پایداری نظام بانکی محاسبه شده است. شاخص شمول مالی با استفاده از روش تحلیل مؤلفه‌های اصلی (PCA) و بر مبنای متغیرهایی شامل تعداد شعب بانکی، دستگاه‌های خودپرداز، حجم وام‌ها و سپرده‌های بانکی استخراج شده است. شاخص فین‌تک نیز با استفاده از میزان بهره‌گیری از پرداخت‌های دیجیتال مبتنی بر تلفن همراه، اندازه‌گیری شده است. برای تبیین روابط علّی و پویای میان متغیرها، از آزمون علیت گرنجری، توابع عکس‌العمل آنی و تجزیه واریانس خطای پیش‌بینی استفاده شده است.
یافته‌ها: نتایج آزمون پایداری، ثبات ساختاری مدل PVAR را تأیید می‌کند. بر اساس نتایج آزمون علیت گرنجری، رابطه علّی یک‌طرفه‌ای از فین‌تک به شمول مالی مشاهده می‌شود که بیانگر نقش توسعۀ خدمات مالی دیجیتال در گسترش دسترسی مالی است. همچنین، رابطه علّی دوطرفه‌ای بین فین‌تک و ثبات مالی وجود دارد که تعامل متقابل میان نوآوری‌های مالی دیجیتال و پایداری نظام مالی را نشان می‌دهد. افزون‌براین، نتایج حاکی از وجود رابطۀ علّی یک‌طرفه از ثبات مالی به شمول مالی است. توابع عکس‌العمل آنی نشان می‌دهد که شوک‌های مثبت فین‌تک و ثبات مالی، اثر مثبت و معناداری بر شمول مالی در افق زمانی ۱۰ دوره‌ای دارند، در حالی که شوک‌های تورم و نرخ ارز در بلندمدت، اثر منفی بر شمول مالی برجای می‌گذارند. واکنش ثبات مالی به شوک‌های فین‌تک و شمول مالی در کوتاه‌مدت مثبت است؛ اما در بلندمدت به‌صورت منفی ظاهر می‌شود که گویای ماهیت پویا و بالقوه غیرخطی این روابط است.
نتیجه‌گیری: یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که توسعۀ فین‌تک می‌تواند به‌عنوان ابزاری مؤثر برای ارتقای شمول مالی در کشورهای در حال توسعه عمل کند، بدون آنکه در بلندمدت، تهدیدی جدی برای ثبات مالی ایجاد کند. با این حال، اثرهای فین‌تک بر ثبات مالی، به مدیریت و نظارت مستمر نیاز دارد؛ زیرا در بلندمدت می‌تواند مخاطرات بالقوه‌ای برای پایداری نظام مالی ایجاد کند. در مجموع، نتایج بر ضرورت طراحی چارچوب‌های نظارتی هوشمند و تقویت زیرساخت‌های مالی دیجیتال تأکید دارد تا ضمن بهره‌برداری از مزایای فین‌تک، در جهت گسترش شمول مالی، ثبات مالی نیز حفظ شود.
 
کلیدواژه‌ها
فین‌تک؛ شمول مالی؛ ثبات مالی؛ علیت گرنجری
عنوان مقاله [English]
The Impact of FinTech on Financial Inclusion and Financial Stability in Selected Developing Countries
نویسندگان [English]
Sohad Mohsen Kazem1؛ Ali Rezazadeh2؛ Yousef Mohammadzadeh2؛ SeyedJamaleddin Mohseni Zonouzi2
1Ph.D. Candidate, Department of Financial Economics, Faculty of Economics and Management, Urmia University, Urmia, Iran.
2Associate Prof., Department of Economics, Faculty of Economics and Management, Urmia University, Urmia, Iran.
چکیده [English]
Objective
With the rapid expansion of digital financial services, FinTech has emerged as one of the key instruments for increasing access to formal financial services among different segments of society. However, alongside the positive effects of FinTech on the expansion of financial inclusion, concerns have been raised regarding its potential implications for financial stability, systemic risk, and the sustainability of the banking system. Accordingly, this study seeks to simultaneously investigate the dynamic and causal relationships among FinTech development, financial inclusion, and financial stability within a dynamic econometric framework. Its main focus is to identify the direction and magnitude of the effects of FinTech on financial inclusion and financial stability, to determine whether the development of digital financial services can improve the performance of the financial system in developing countries without generating structural risks.
 Methods
This study employs panel data from 38 developing countries over the period 2004–2023. To capture the dynamic and endogenous relationships among the variables, a Panel Vector Autoregression (PVAR) model is utilized. Prior to model estimation, panel unit root tests are conducted, and the results confirm that all variables are stationary at the 5% significance level. Based on standard information criteria, the optimal lag length of the PVAR model is selected as one period. The financial stability is measured using the banking Z-score, which is a widely accepted indicator of banking system resilience. Financial inclusion is constructed through Principal Component Analysis (PCA) using variables such as the number of bank branches, automated teller machines (ATMs), bank loans, and bank deposits. The FinTech index was measured using the extent of mobile-based digital payment utilization, reflecting the diffusion of digital financial technologies. To analyze the dynamic interactions and causal linkages among the variables, Granger causality tests, impulse response functions, and forecast error variance decomposition are employed.
 
Results
The results of the stability tests confirm that the estimated PVAR model is structurally stable. The Granger causality tests reveal a unidirectional causal relationship running from FinTech development to financial inclusion, indicating that the expansion of digital financial services plays a significant role in enhancing access to financial services. Moreover, a bidirectional causal relationship is identified between FinTech and financial stability, suggesting a mutual interaction between digital financial innovation and the resilience of the financial system. Additionally, a unidirectional causal relationship from financial stability to financial inclusion is observed, highlighting the importance of a stable financial environment in facilitating broader financial access. The impulse response analysis shows that positive shocks to FinTech development and financial stability have a positive and statistically significant effect on financial inclusion over a ten-period horizon. In contrast, inflation and exchange rate shocks exert a negative impact on financial inclusion in the long run. Furthermore, the response of financial stability to shocks in FinTech development and financial inclusion is positive in the short run but turns negative in the long run, reflecting the dynamic and potentially nonlinear nature of these relationships.
 
Conclusion
The findings of this study indicate that FinTech development can serve as an effective instrument for enhancing financial inclusion in developing countries without constituting a serious long-term threat to financial stability. Nevertheless, the impact of FinTech on financial stability is dynamic and requires continuous monitoring, as potential risks may emerge over time. Therefore, appropriate regulatory frameworks and prudent supervisory policies are essential to mitigate financial risks while maximizing the benefits of FinTech. Overall, the results emphasize the importance of designing smart and adaptive regulatory policies to harness the advantages of FinTech in promoting financial inclusion while safeguarding financial stability in developing economies.
کلیدواژه‌ها [English]
FinTech, Financial Inclusion, Financial Stability, Granger causality
مراجع
نیکی اسکویی، کامران (1384). تکانه‌های نفتی و اثرات آن بر روی متغیرهای کالن اقتصادی با استفاده از رویکرد خودتوضیح برداری ساختاری. پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه تهران.

 

References

Abrol, S., Chesir, B., Mehta, N. & Ziegler, R. (2016). High frequency trading and US stock market microstructure: a study of interactions between complexities, risks and strategies residing in US equity market microstructure. Financial Markets, Institutions & Instruments, 25(2), 107-165.‏

Adeosun, O. T., Shittu, A. I. & Ugbede, D. (2023). Disruptive financial innovations: the case of Nigerian micro-entrepreneurs. Journal of Business and Socio-Economic Development, 3(1), 17-35.‏

Ahamed. M. M. & Mallick. S. K. (2019). Is financial inclusion good for bank stability? International evidence.  Journal of Economic Behavior & Organization, 157, 403–427.

Aleemi, A. R., Javaid, F. & Hafeez, S. S. (2023). Finclusion: The nexus of Fintech and financial inclusion against banks’ market power. Heliyon, 9(12).‏

Arner, D. W., Barberis, J. & Buckey, R. P. (2016). FinTech, RegTech, and the reconceptualization of financial regulation. Nw. J. Int'l L. & Bus., 37, 371.‏

Arner, D., Buckley, R., Charamba, K., Sergeev, A. & Zetzsche, D. (2022). Governing FinTech 4.0: BigTech, platform finance, and sustainable development. Fordham J. Corp. & Fin. L., 27, 1.‏

Awais, M., Afzal, A., Firdousi, S. & Hasnaoui, A. (2023). Is fintech the new path to sustainable resource utilisation and economic development? Resources Policy, 81, 103309.‏

Beck, T. (2020). Fintech and financial inclusion: Opportunities and pitfalls (No. 1165). ADBI working paper series.‏

Buckley, R. P., Arner, D. W., Zetzsche, D. A. & Weber, R. H. (2020). The road to RegTech: the (astonishing) example of the European Union. Journal of Banking Regulation, 21, 26-36.‏‏

Cevik, M. S. (2024a). Promise (Un) kept? Fintech and Financial Inclusion. International Monetary Fund.‏

Cevik, S. (2024b). The dark side of the moon? Fintech and financial stability. International Review of Economics, 71(2), 421-433.‏

Charfeddine, L. & Zaouali, S. (2022). The effects of financial inclusion and the business environment in spurring the creation of early-stage firms and supporting established firms. Journal of Business Research, 143, 1-15.‏

Chaudhry, S. M., Ahmed, R., Huynh, T. L. D. & Benjasak, C. (2022). Tail risk and systemic risk of finance and technology (FinTech) firms. Technological Forecasting and Social Change, 174, 121191.‏

Chauhan, Y., Ahmad, N., Aggarwal, V. & Chandra, A. (2020). Herd behaviour and asset pricing in the Indian stock market. IIMB Management Review, 32(2), 143-152.‏

Chen, J. (2016). Cyber security: Bull's-eye on small businesses. Journal of International Business and Law, 16 (1) 97.‏

Chen, Y. & Bellavitis, C. (2020). Blockchain disruption and decentralized finance: The rise of decentralized business models. Journal of Business Venturing Insights, 13, e00151.‏

Chinoda, T. & Mashamba, T. (2021). Fintech, financial inclusion and income inequality nexus in Africa. Cogent Economics & Finance, 9(1), 1986926.‏

Claessens, S., Frost, J., Turner, G. & Zhu, F. (2018). Fintech credit markets around the world: size, drivers and policy issues. BIS Quarterly Review September.‏

Cumming, D., Johan, S. & Reardon, R. (2023). Global fintech trends and their impact on international business: a review. Multinational Business Review, 31(3), 413-436.‏

Dang, V. C. & Nguyen, Q. K. (2022). The effect of FinTech development on financial stability in an emerging market: The role of market discipline.‏

Daud, S. N. M., Khalid, A. & Azman-Saini, W. N. W. (2022). FinTech and financial stability: Threat or opportunity? Finance Research Letters, 47, 102667.‏

Demirgüç-Kunt, A. & Singer, D. (2017). Financial inclusion and inclusive growth: A review of recent empirical evidence. World bank policy research working paper, (8040).‏

Ediagbonya, V. & Tioluwani, C. (2023). The role of fintech in driving financial inclusion in developing and emerging markets: issues, challenges and prospects. Technological Sustainability, 2(1), 100-119.‏

Elouaourti, Z. & Ibourk, A. (2024). Financial Technologies for All MENA citizens: Tackling barriers and promoting inclusion. Regional Science Policy & Practice, 100019.‏

Fairlie, R., Robb, A. & Robinson, D. T. (2022). Black and white: Access to capital among minority-owned start-ups. Management Science, 68(4), 2377-2400.‏

Ferretti, F. (2021). Peer-to-peer lending and EU credit laws: A creditworthiness assessment, credit-risk analysis or… neither of the two? German Law Journal, 22(1), 102-121.‏

Feyen, E., Frost, J., Gambacorta, L., Natarajan, H. & Saal, M. (2021). Fintech and the digital transformation of financial services: implications for market structure and public policy. BIS papers.‏

Fung, D. W., Lee, W. Y., Yeh, J. J. & Yuen, F. L. (2020). Friend or foe: The divergent effects of FinTech on financial stability. Emerging Markets Review, 45, 100727.‏

Gimpel, H., Rau, D. & Röglinger, M. (2018). Understanding FinTech start-ups–a taxonomy of consumer-oriented service offerings. Electronic Markets, 28, 245-264.‏

Girma, A. G. & Huseynov, F. (2023). The Causal Relationship between FinTech, Financial Inclusion, and Income Inequality in African Economies. Journal of Risk and Financial Management, 17(1), 2.‏

Gupta, S. & Kanungo, R. P. (2022). Financial inclusion through digitalisation: Economic viability for the bottom of the pyramid (BOP) segment. Journal of Business Research, 148, 262-276.‏

Harris, W. L. & Wonglimpiyarat, J. (2023). Fintech and the Digital Transformation of the Banking Landscape. In The Fintech Disruption: How Financial Innovation Is Transforming the Banking Industry (pp. 53-73). Cham: Springer International Publishing.‏

 Holtz Eakin, D., Newey, W. & Rosen, H. (1988). Estimating Vector Auto-regression with Panel Data. Econometrica, (56), 1371-1395.

Jagtiani, J. & Lemieux, C. (2019). The roles of alternative data and machine learning in fintech lending: evidence from the LendingClub consumer platform. Financial Management, 48(4), 1009-1029.‏

Jansson, M., Roos, M. & Gärling, T. (2023). Banks' risk taking in credit decisions: influences of loan officers' personality traits and financial risk preference versus bank-contextual factors. Managerial Finance, 49(8), 1297-1313.‏

Kabulova, J. (2023). Impact of FinTech innovation on the financial sector’s stability.‏

Kammoun, S., Loukil, S. & Loukil, Y. B. R. (2020). The Impact of FinTech on economic performance and financial stability in MENA zone. In Impact of financial technology (FinTech) on Islamic finance and financial stability (pp. 253-277). IGI Global.‏

Khan, M. T. I. & Xuan, Y. Y. (2022). Drivers of lending decision in peer-to-peer lending in Malaysia. Review of Behavioral Finance, 14(3), 379-393.‏

Klafft, M. (2008, March). Peer to peer lending: auctioning microcredits over the internet. In Proceedings of the International Conference on Information Systems, Technology and Management, A. Agarwal, R. Khurana, eds., IMT, Dubai.‏

Klinge, T. J., Hendrikse, R., Fernandez, R. & Adriaans, I. (2023). Augmenting digital monopolies: A corporate financialization perspective on the rise of Big Tech. Competition & Change, 27(2), 332-353.‏

Koranteng, B. & You, K. (2024). Fintech and financial stability: Evidence from spatial analysis for 25 countries. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 93, 102002.‏

Le, T. H., Chuc, A. T. & Taghizadeh-Hesary, F. (2019). Financial inclusion and its impact on financial efficiency and sustainability: Empirical evidence from Asia. Borsa Istanbul Review, 19(4), 310-322.‏

Love, I & Ziccino, L (2006). Financial Development and Dynamic Investment Behaviour:  Evidence from Panel VAR. Quarterly Review of Economics and Finance, 46: 190-210.

Lyons, A. C., Kass-Hanna, J. & Fava, A. (2022). Fintech development and savings, borrowing, and remittances: A comparative study of emerging economies. Emerging Markets Review, 51, 100842.‏

Maiti, M., Vuković, D., Mukherjee, A., Paikarao, P. D. & Yadav, J. K. (2022). Advanced data integration in banking, financial, and insurance software in the age of COVID‐19. Software: Practice and Experience, 52(4), 887-903.‏

Makina, D. (2019). The potential of FinTech in enabling financial inclusion. In Extending financial inclusion in Africa (pp. 299-318). Academic Press.‏

Menkveld, A. J. & Yueshen, B. Z. (2019). The flash crash: A cautionary tale about highly fragmented markets. Management Science, 65(10), 4470-4488.‏

Mills, K. & McCarthy, B. (2014). The state of small business lending: Credit access during the recovery and how technology may change the game. Harvard Business School General Management Unit Working Paper, (15-004).‏

Mothobi, O. & Kebotsamang, K. (2024). The impact of network coverage on adoption of Fintech and financial inclusion in sub-Saharan Africa. Journal of Economic Structures, 13(1), 5.‏

Murinde, V., Rizopoulos, E. & Zachariadis, M. (2022). The impact of the FinTech revolution on the future of banking: Opportunities and risks. International review of financial analysis, 81, 102103.‏

Naz, F., Karim, S., Houcine, A. & Naeem, M. A. (2024). Fintech growth during COVID-19 in MENA region: current challenges and future prospects. Electronic Commerce Research, 24(1), 371-392.‏

Nguyen, Q. K. (2022). The effect of FinTech development on financial stability in an emerging market: The role of market discipline. Research in Globalization, 5, 100105.‏

Nikki Esfandiari, K. (2005). Oil Shocks and Its Effects on Economic Variables Using a Structural Vector Autoregression Approach. Master's Thesis, University of Tehran.
(in Persian)

Ozili, P. K. (2018). Impact of digital finance on financial inclusion and stability. Borsa istanbul review, 18(4), 329-340.‏

Pang, D., Li, K., Wang, G. & Ajaz, T. (2022). The asymmetric effect of green investment, natural resources, and growth on financial inclusion in China. Resources Policy, 78, 102885.‏

Pantielieieva, N., Khutorna, M., Lytvynenko, O. & Potapenko, L. (2020). FinTech, RegTech and traditional financial intermediation: Trends and threats for financial stability. In Data-Centric Business and Applications: Evolvements in Business Information Processing and Management (Volume 3) (pp. 1-21). Cham: Springer International Publishing.‏

Philippon, T. (2016). The fintech opportunity (No. w22476). National Bureau of Economic Research.‏

Quresh, M., Ismail, M., Khan, M. & Gill, M. A. (2023). The impact of fintech on financial inclusion: opportunities, challenges, and future perspectives. PalArch's Journal of Archaeology of Egypt/Egyptology, 20(2), 1210-1229.‏

Ramlall, I. (2018). FinTech and the financial stability board. In Understanding Financial Stability (pp. 71-81). Emerald Publishing Limited.‏

Raza, S. A., Ahmed, M. & Aloui, C. (2022). On the asymmetrical connectedness between cryptocurrencies and foreign exchange markets: Evidence from the nonparametric quantile on quantile approach. Research in International Business and Finance, 61, 101627.‏

Rehman, S. U., Hussain, S. & Rasheed, A. (2024). Unleashing financial inclusion: the mediating role of digital marketing in the impact of fintech and behavioral intention. Journal of Modelling in Management.‏

Risman, A., Mulyana, B., Silvatika, B. & Sulaeman, A. (2021). The effect of digital finance on financial stability. Management Science Letters, 11(7), 1979-1984.‏

Rouse, M., Batiz-Lazo, B. & Carbo-Valverde, S. (2023). M-Pesa and the role of the entrepreneurial state in a cashless technology to deliver an inclusive financial sector. Essays in Economic & Business History, 41(1), 109-133.‏

Sajid, R., Ayub, H., Malik, B. F. & Ellahi, A. (2023). The Role of Fintech on Bank Risk‐Taking: Mediating Role of Bank’s Operating Efficiency. Human Behavior and Emerging Technologies, 2023(1), 7059307.‏

Salah Mahdi, I. B., Bouaziz, M. & Boujelbène Abbes, M. (2023). The moderating effect of fintech on the relationship between CSR and banks' financial stability: Baron and Kenny's approach analysis. EuroMed Journal of Business.‏

Savitha, B. & Hawaldar, I. T. (2022). What motivates individuals to use FinTech budgeting applications? Evidence from India during the covid-19 pandemic. Cogent Economics & Finance, 10(1), 2127482.‏

Sims, C. (1972). Money, Income, and Causality. American Economic Review, 62(4), 540-552.

Sims, C. (1980). Comparison of Interwar and Postwar Business Cycles: Monetarism Reconsidered.  American Economic Review, 70(2): 250-257.

Suri, T. & Jack, W. (2016). The long-run poverty and gender impacts of mobile money. Science, 354(6317), 1288-1292.‏

Thakor, A. V. (2020). Fintech and banking: What do we know? Journal of financial intermediation, 41, 100833.‏

Tian, M., Khoury, R. E., Nasrallah, N. & Alshater, M. M. (2024). Assessing systemic risk spillovers from FinTech to China’s financial system. The European Journal of Finance, 30(8), 803-826.‏

Vukovic, D. B., Maiti, M. & Frömmel, M. (2022). Inflation and portfolio selection. Finance Research Letters, 50, 103202.‏

World Bank (2023). Fintech and Financial Services: Delivering for development. https://blogs.worldbank.org/en/voices/fintech-and-financial-services-delivering-development.

Xu, Y. & Zhao, Z. (2024). Actions and Motives of Interactions between Regulators and Firms in Fintech Policy Making in China: A State-Business Perspective. Available at SSRN 4756483.‏

Yao, T. & Song, L. (2021). Examining the differences in the impact of Fintech on the economic capital of commercial banks’ market risk: Evidence from a panel system GMM analysis. Applied Economics, 53(23), 2647-2660.‏

Zachariadis, M., Hileman, G. & Scott, S. V. (2019). Governance and control in distributed ledgers: Understanding the challenges facing blockchain technology in financial services. Information and organization, 29(2), 105-117.‏

Zetzsche, D. A., Buckley, R. P., Barberis, J. N. & Arner, D. W. (2017). Regulating a revolution: From regulatory sandboxes to smart regulation. Fordham J. Corp. & Fin. L., 23, 31.‏

Zhang, L. & Zhang, L. (2018). The Impact of Financial Technology Index KFTX on Stock Market Index and its Key Indicators.

Zheng, Z., He, J., Yang, Y., Zhang, M., Wu, D., Bian, Y. & Cao, J. (2023). Does financial leverage volatility induce systemic financial risk? Empirical insight based on the Chinese fintech sector. Managerial and Decision Economics, 44(2), 1142-1161.

آمار
تعداد مشاهده مقاله: 41
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 48





سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب