گشتاور مراتب بالاتر در بهینهسازی پرتفوی با درنظر گرفتن آنتروپی و استفاده از برنامهریزی آرمانی چندجملهای | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 4، دوره 20، شماره 2، 1397، صفحه 193-210 اصل مقاله (259.65 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2018.255731.1006645 | ||
| نویسندگان | ||
| احمد نبی زاده1؛ عادل بهزادی* 2 | ||
| 1استادیار، گروه منابع انسانی و کسب و کار، دانشکده مدیریت، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران | ||
| 2دانشجوی دکتری مهندسی مالی، گروه مدیریت مالی و بیمه، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف: هدف این پژوهش، سرمایهگذاری کسب بازده متناسب با ریسک است. تحقیقات زیادی از جمله تئوری مارکوییتز (1952) نشان میدهد تشکیل پرتفوی با در نظر گرفتن بازدهی ثابت، سبب کاهش ریسک غیرسیستماتیک میشود. این نظریه بر اساس فرضهایی بنا شده است که یکی از آنها، نرمال بودن توزیع بازده داراییهاست؛ اما شواهد تجربی نشان از عدم نرمال بودن بازده داراییها دارد. از سوی دیگر، معیارهای آنتروپی برای نشان دادن تنوعسازی در پرتفوی عملکرد خوبی دارند. در مقاله پیش رو اثر استفاده ترکیبی از آنتروپی و گشتاورهای مراتب بالاتر نشان داده شده است. روش: در این مقاله، رویکرد برنامهریزی آرمانی چندجملهای بر اساس مدل میانگین ـ واریانس ـ چولگی ـ کشیدگی ـ آنتروپی استفاده شده است. همچنین، الگوریتم جستوجوی مستقیم به عنوان الگوریتم بهینهسازی مد نظر قرار گرفته و برای اندازهگیری آنتروپی از معیارهای شانون و جینی سیمپسون استفاده شده است. یافتهها: بهمنظور بررسی مدلها از دادههای بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. یافتهها گویای بهبود کارایی پرتفوی به دست آمده در حالت استفاده از آنتروپی جینی سیمپسون و شانون و بهکارگیری الگوریتم جستوجوی مستقیم است. نتیجهگیری: استفاده ترکیبی از گشتاورهای مراتب بالاتر و آنتروپی در برخی توابع هدف، بهبود ایجاد نمیکند، اما بهطور کلی موجب بهبود کارایی پرتفویهای به دست آمده بر اساس معیار ارزیابی عملکرد ارائه شده در پژوهش میشود. | ||
| کلیدواژهها | ||
| بهینهسازی پرتفوی؛ گشتاورهای مراتب بالاتر؛ شاخص تنوعسازی؛ آنتروپی؛ معیارهای ارزیابی عملکرد | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,898 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,506 |
||