قیمتگذاری اوراق تبعی با استفاده از مدل هستون کسری ـ پرشی | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 4، دوره 21، شماره 3، 1398، صفحه 392-416 اصل مقاله (611.28 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2019.277291.1006834 | ||
| نویسندگان | ||
| امید جنابی* 1؛ نظر دهمرده قلعه نو2 | ||
| 1دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران | ||
| 2استاد گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران. | ||
| چکیده | ||
| هدف: در این مقاله، ضمن معرفی مدل تلاطم تصادفی هستون با در نظر گرفتن فرایند پرش و ویژگی حافظه بلندمدت قیمتها، مدل جدیدی برای قیمتگذاری اوراق تبعی ارائه شده است و در ادامه، کارایی این مدل با دو مدل معروف نوسانهای تصادفی هستون و بیتز مقایسه شده و درباره نتایج آنها بحث شده است. روش: در این پژوهش نظر به اینکه قیمت داراییهای پایه در بازارهای مالی دستخوش تغییرهای ناگهانی ناشی از عوامل گوناگون قرار میگیرند و همچنین با وجود ویژگی حافظه بلندمدت در روند قیمتهای بازار سهام، با اضافهکردن جمله پرش و توان هرست به این مدل، مدل جدیدی بهنام مدل هستون کسری ـ پرشی ارائه شده است. در ادامه با تعیین تابع مشخصه فرایند قیمت دارایی پایه در مدل جدید، فرمولی برای قیمتگذاری اوراق تبعی در قالب این مدل و با استفاده از روش مونت کارلو همراه با تکنیک کاهش واریانس، استخراج شده است. یافتهها: در این مطالعه، برای آزمون و مقایسه مدلهای قیمتگذاری از دادههای اوراق تبعی منتشر شده در سالهای 91 تا 96 استفاده شده است. پس از واسنجی و قیمتگذاری اوراق تبعی توسط هر سه مدل و مقایسه نتایج، مشخص شد که برای ارزشگذاری اوراق تبعی، مدل هستون کسری ـ پرش در مقایسه با دو مدل دیگر، عملکرد بهتری دارد. نتیجهگیری: نتایج مقایسه نشان داد که ارزشگذاری توسط مدل هستون کسری ـ پرشی به نتایج واقعی قیمت اوراق تبعی نزدیکتر است و در مقایسه با دو مدل معروف نوسانهای تصادفی، هستون و بیتز، عملکرد بهتری دارد. | ||
| کلیدواژهها | ||
| اوراق تبعی؛ پرش ـ انتشار؛ حافظه بلندمدت؛ قیمتگذاری اختیار معامله؛ مدل تلاطم تصادفی کسری | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,648 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,315 |
||